转眼间，两年时光匆匆流逝，日历已然翻到了2008年的年底。

万盛集团总部。

宋青独自坐在宽大的办公桌后，他手中拿著公司內部帐单。

万盛地產，如今已在全国范围內成功建造並运营著六十五座“万盛广场”。

每一座广场，这两年从拿地、设计到建造、装修，平均投入都超过了二十亿人民幣这个天文数字。

巨大的投入，自然也带来了巨大的负债。

帐单上清晰无误地显示著：万盛地產目前总负债，高达五百八十五亿！

宋青知道，按照“未来”轨跡，如果继续扩张，等到2012年左右，万盛广场的数量达到一百座时，这个负债数字恐怕会攀升到一个更加惊人的程度——接近九百亿！

九百亿…… 任何商人看到这个数字，恐怕都会感到呼吸一窒。

但宋青的脸上，却並没有太多的惶恐与不安。

原因无他，只因这六十五座已经开业的万盛广场，每一座广场，凭藉其强大的商业聚合能力，每年的租金收入稳定在五千万到一个亿之间。

每年还是有不少紧张的！

其实，宋青心里比谁都清楚。这五百八十五亿的负债，几乎全部来自於万盛广场的建造投入。这种重资產、长周期的商业地產模式，本身就是一场对资金和胆魄的极致考验。

但若是以总资產来计算，万盛地產目前的资產负债率，大约只有45%左右。

这个数字，在狂飆猛进、普遍高槓桿运作的国內房地產行业里，简直低得令人髮指！

要知道，许多同行们的负债率普遍都在90%左右徘徊，甚至不少激进者早已超过了100%，游走在资金链断裂的危险边缘。

宋青凭什么能拥有如此健康的財务指標？

原因有二。

其一，是他的运营模式。对於万盛地產旗下那些普通的住宅楼盘，他採用的是最经典的“借鸡生蛋”策略。充分利用银行的开发贷款进行滚动开发，楼盘一旦预售，资金迅速回笼，不仅能够轻鬆覆盖贷款本息，还能带来丰厚的利润。

这套玩法，他早已驾轻就熟。

而最最关键，也是最奠定他如今低负债基石的，则是源於近十年前，那是在1998年房改之前，国內土地市场尚未彻底甦醒，地价低廉得如同白菜。

当时宋青几乎押上了当时所有的流动资本，陆陆续续在全国多个潜力城市圈下了一百七十多块优质地皮！

当时这一举动，被不少同行暗地里嘲笑为“疯了”、“土老帽”。

然而，时间证明了谁是真正的智者。

隨著房地產市场的黄金十年降临，这些当初低价囤积的地皮，价值呈几何级数暴涨。 正是这先知般的布局，使得万盛地產后续开发这些地块时，土地成本被压缩到了一个极低的水平。开发普通楼盘，利润空间巨大；择其优者建造万盛广场，其庞大的资產价值也绝大部分沉淀为公司自身的净资產，而非依靠巨额贷款堆砌。

这才是万盛地產如今负债率低得“不合群”的真正核心秘密！

想到这里，宋青缓缓吐出一口浊气，將手中的帐单轻轻放在了桌面上。

儘管负债率健康，但他早就做出了决定，2012年就打算收手，结束地產的扩张，甚至不再干房地產，就单单靠那未来100座万盛广场收租过日子了。

因为以后十几年房地產行情什么情况，他心知肚明。

早点收手，才可以完美化债！

所以他要未雨绸繆啊！

此时，他决定，要开始主动为万盛地產“化债”了！

不是等到危机来临被迫应对，而是在晴空万里时，就修补好船只，以应对任何可能的风浪。 他要把负债率再降低一些，让公司的根基更加稳固，稳到足以无视任何经济周期的洗礼。

而化债，需要大量的现金。

这笔钱，从哪里来？

宋青的目光，不由自主地投向了办公室一角。

那里放著一台打开的笔记本电脑，屏幕上显示的，正是嗖狐公司在纳斯达克的股价走势图。

在他心中升起——拋售嗖狐的股权，套现！

如今已是2008年年底，嗖狐的发展，在他这个“重生之人”眼中，已经清晰地看到了天板。曾经的三大门户之首，在即將到来的移动网际网路浪潮和更加激烈的视频、游戏领域竞爭中，会逐渐显得力不从心，步伐蹣跚。

他知道，用不了几年，嗖狐就会开始走下坡路，虽然不至於一夜崩塌，但曾经的辉煌將难以复製，股价也將长期陷入不温不火的境地。

而今年，嗖狐的年营收大概在二十九亿左右，业绩还算亮眼，股价也维持在一个相对的高位。 此时不卖，更待何时？

在最高点附近套现离场，將浮盈落袋为安，无疑是最明智的选择。

……

傍晚，宋青驾驶著黑色的轿车，匯入下班的车流。

城市的霓虹初上，在车窗上流淌过斑斕的光影。

妻子柳思思坐在副驾驶，安静地看著窗外的景色。

“思思，”宋青打破了车內的寧静。

“我打算，开始拋售我们持有的嗖狐股权了。”

“嗯？”柳思思微微一怔，转过头来看向丈夫，眼眸中带著一丝诧异。

“怎么突然有这个想法？我前几天好像还看了財报，嗖狐今年的年营收预估有二十九个亿左右呢，虽然还有一两个月才彻底收官，但大差不差。这不是发展得挺好吗？”

她顿了顿，秀眉微蹙，继续道：“而且，咱们万盛现在又不缺现金流。下面地產公司的负债率不是一直控制得很好吗？我听財务总监提过，银行那边看到我们的负债率，都巴不得我们多贷点款呢。”

“这时候套现去还债，是不是有点……太著急了？”

宋青心中一嘆。

他自然无法跟妻子解释，自己脑海中那份关於“未来”的记忆，无法直言嗖狐在接下来的几年里会如何步履维艰，甚至那位颇有性格的老板张羊，过些年也会渐渐失去锐气，显得有些“摆烂”。

他沉默了几秒，选择了一个更符合商业逻辑，也更容易让妻子接受的说法：“嗖狐现在內部在进行一系列改革，方向是没错，但我个人判断，他们在未来內容版权爭夺，还有游戏业务的战略布局上，可能会走一些弯路。”